一千块钱开50倍杠杆 美联储预防式降息与衰退式降息有何区别

发布日期:2024-11-06 22:51    点击次数:68

一千块钱开50倍杠杆 美联储预防式降息与衰退式降息有何区别

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  9月19日,美联储超市场预期降息50BP,时隔4年重启降息周期,全球市场迎来流动性拐点。市场上关于美联储降息对A股影响的讨论层出不穷,美联储降息对A股市场是否是利好?对哪些资产会形成利好?

  要进行上述判断,我们首先得知道预防式降息和衰退式降息的区别。

  预防式降息往往发生在经济从过热向衰退过渡的阶段中,旨在平滑经济周期的波动,一般持续时间和降息幅度较为有限。

  衰退式降息则发生在一些突发经济危机,或经济出现明显衰退的背景下,旨在刺激经济表现,一般持续时间较长,幅度也较大。

  历史上看,1974年以来的美联储十轮降息周期中,仅3次实现预防式降息,分别为1984年11月、1995年7月和2019年7月,期间经济活动出现显著下降,波及整个经济体,并且持续几个月以上。美联储通过降息来刺激经济,进行纾困。

  表:1974年以来美联储历次降息周期

  (信息来源:华福证券)

  对A股市场历史影响方面:

  美联储预防式降息或利好成长,美联储衰退式降息或利好价值。根据历史数据来看,2001年以来的美联储四次降息区间中,衰退式降息区间,国信价值指数收益率跑赢国信成长指数;预防式降息区间,国信成长指数收益率跑赢国信价值指数。

  背后的逻辑可能是因为当美国发生实质性衰退时,可能会降低我国经济体的外需预期,而依靠外需的出口日益成为我国GDP增长的一大贡献来源,出口和出海也是我国优势上市公司的未来成长方向。而熨平经济波动的美联储预防式降息可能能够加速经济复苏,成长风格或许可以获得市场认可。

  图:历次美联储降息区间成长价值风格轮动情况

  (信息来源:华福证券)

  本轮美联储可能是预防式降息,利好成长风格。9月19日美联储降息后,美联储强调目前美国经济没有衰退的迹象,降息为“强有力的行动”,旨在促进就业、实现经济软着陆,主要体现美联储支持经济增长的坚定立场。因此参考历次降息区间,本次或为预防式降息,改善流动性、支持经济增长,或利好成长风格。

  行业方面,预防式降息或对依赖融资研发的长久期科技创新资产形成显著利好。因为科创企业,尤其是中小型的科创企业,具有研发周期长、研发投入大的特点,盈利时点多在未来,企业维持日常经营活动及进行研发创新都需要融资支持。而美联储降息能够降低这些企业的融资成本,或显著提升其估值弹性。

  此外,国内出台降准、房贷利率调降等一系列货币政策宽松操作,海内外增量资金或将共振入场,小盘股资金利用率或更高,也有望展现更亮眼的弹性,或值得大家重点关注。

  今日指数:科创100指数(000698.SH)布局科创板中小市值个股,有望分享其成长为科技创新领域各细分方向龙头的长期红利,具有较强的锐度和弹性,是“科特估”布局利器。

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